沧州明珠（002108）近日公告，预计2016年第一季度净利润比上年同期增长200％－250％，上年同期盈利3131.50万元。

沧州明珠表示，BOPA膜价差增大及锂电池隔膜产能释放是一季度业绩大超预期主要原因。沧州明珠拥有2.8万吨BOPA膜产能，其中，两步法9000吨，同步法19000吨。

国内同步法主要集中沧州东鸿、厦门长塑、日本尤尼吉克，2015年12月底，尤尼吉可宣布关停位于江苏子公司的4500吨同步法产能，国内同步尼龙膜供应格局改善，产品价格上调2000－3000元／吨。同时原材料价格下降引起BOPA薄膜价差增大实现BOPA薄膜利润增加。

2015年隔膜项目如期投产是沧州明珠2016年一季度业绩大超预期主要原因，“年产2000万平方米干法锂离子电池隔膜项目”于2015年9月完工达产，“年产2500万平方米湿法锂离子电池隔膜项目”于2016年1月完工达产，2016年一季度锂离子电池隔膜产品产销量较2015年一季度有较大幅度的增长。

湿法隔膜需求空间广阔，公司湿法隔膜项目稳步推进。自特斯拉采用湿法隔膜与陶瓷涂覆技术结合，提高了电池容量同时解决了电池安全性问题，湿法隔膜发展空间巨大。价格方面，干法隔膜在4元／平方米左右，湿法隔膜比干法隔膜平均高1元／平方米。

目前公司拥有干法隔膜5000万平方米，计划通过调节工艺参数将产能扩大到6500万平方米。湿法隔膜项目目前稳步推进，2500万平方米湿法隔膜项目已于2016年1月如期投产，干法隔膜主要供给比亚迪、LG、万向等知名厂商，湿法隔膜1月份开始量产，目前小批量供给比亚迪，ATL、力神等公司处于认证期。

公司以自筹资金新建6000万平方米湿法隔膜项目正在稳步推进，其中一条3000万平方米生产线，预计2016年底投产，第二条3000万平方米生产线预计2017年上半年投产。2016年1月25日，公司拟以每股14.16元的价格，募集资金不超过7.08亿元，其中5.92亿元用于年产1.05亿平米湿法锂离子电池隔膜项目，预计2018年有望全部投产，届时公司拥有1.9亿平方米湿法隔膜。随着新产能逐步释放，公司锂电池隔膜将进入高速增长期。

PE管材受益于原材料价格下降，盈利能力稳定增长。公司目前拥有PE管材产能10.5万吨，主要包括燃气管材和给水管材，目前成为新奥、中燃、港华等大型燃气公司主要供应商，受益于石油价格下行，聚乙烯原材料等产品价格呈下降趋势，公司产品毛利上升。同时受益于国家对燃气输送等领域改革，地下管理和海绵城市建设，PE管材有望进入稳定增长时期。