近期国际原油市场在多重信息的共同作用下，呈现出了较明显的无序性，波动率也显著放大。9月13日，美联储宣布推出QE3，布伦特原油快速反弹并触及近半年高点117.5美元，但随后两个交易日又大跌3.9%，周一盘中一度在3分钟内下跌近5%。看来这一利好并未像之前市场想像的那样在短期内大幅推高油价，相反，国际油价出现大幅下跌，未来油价走势扑朔迷离。

 

== 国际油价坐上“过山车”=

涨：国际油价14日达到四个月高点

 

9月13日，美联储通过第三轮量化宽松货币政策，宣布每月将在二级市场购买400亿美元机构抵押贷款支持类证券，直到美国失业率降至７％以下。另外，美联储还决定将联邦基金利率保持在零到0.25％的超低区间，时限从之前的2014年年底延长到至少2015年年中，并将旨在压低长期利率的“扭转操作”继续进行至今年年底。

 

市场分析人士认为，美联储这次不设上限、不设期限的新一轮资产购买计划，毫无疑问是在向市场传达“不惜一切努力”刺激经济增长、改善就业的决心，势必在短期内提振市场信心，提高投资者风险偏好。受政策推动，国际油价14日继续上涨，收盘创下今年５月初以来的最高水平。

 

国际油价再触100美元/桶

 

美国联邦储备委员会第三轮量化宽松（QE3）政策促使国际期货市场原油价格连续两天上扬，14日一度突破每桶100美元。在美国纽约商品交易所，今年10月交货的轻质原油在13日上涨1.30美元，收于每桶98.31美元；14日盘中电子交易再涨1.84美元，至每桶100.15美元，最终以每桶99美元收盘，比前一天涨0.69美元。在英国伦敦市场，11月交货的北海布伦特原油14日上涨1.84美元，收于每桶117.63美元。

 

这是原油价格自今年5月初以来首次突破每桶100美元。

跌：国际油价17日较大幅度下跌

== 国际油价诡异暴跌为哪般？==

 

国际油价大跌或因交易员失误引起

在获利回吐操作和石油需求前景趋软等因素推动下，国际油价17日大跌，纽约和伦敦两地油价均下跌2%以上。

据交易员说，当天国际油价下滑的一个重要原因在于瞬时抛售。美国时间当天午后13：50左右，美国原油期货和布伦特原油期货均遭遇瞬时大规模抛售，导致两地油价短时间内跌幅高达5美元左右。一些交易员猜测瞬时抛售可能由交易错误引起。

高频交易难逃干系 

 一些交易员猜测，原油期货出现瞬时大规模抛售可能是由交易错误引起，更有人把矛头指向高频交易。美国INTL-FCStone能源行业风险管理经理格雷钦格表示：“我在这个行业做了14年，这是我见过的速度最快的波动，这种速度只有高频交易或其他类似的程序交易才做得到。”

联合国报告称为投机行为所致

国际原油价格17日在美国出现了罕见大跌，黄金、白银等风险资产也随之走低。联合国贸易与发展会议18日发表的一份报告指出，这种异乎寻常的波动性已不能用传统的供求关系来解释，而是与初级产品市场日趋“金融化”和投机行为泛滥有关。 

贸发会议指出，越来越多的证据显示，金融投资者的投机行为才是左右市场价格的主因。随着金融投资者的大量涌入，初级产品市场与金融市场呈现出高度紧密的关联性以及由此产生的剧烈波动性，已经无法正常体现供求关系，从而影响到资源的配置和实体经济的运作。

库存压力导致国际油价大跌

由于美国上周原油库存意外大幅增加且全球最大产油国沙特阿拉伯考虑增加石油产出，国际油价１９日连续第三个交易日下跌，纽约和伦敦两地油价跌幅均超过３％。

当天，美国能源情报署公布数据显示，在截至９月１４日当周，由于进口和本国石油生产双双增长，美国原油库存大增８５０万桶，增幅远远超出市场预期。至此，美国库存总量为３．６７７亿桶，处于历史高水平，重压原油市场。

另外，当天有报道称沙特正在考虑增加石油产出，以抑制油价上涨。目前，沙特石油产出量已经达到每天约１０００万桶。市场分析师指出，如果沙特进一步增产，将给市场造成巨大压力。

美释放石油储备传言引担忧

美国经济复苏依然疲软，欧洲债务危机也继续重压欧洲经济前景，而世界第二大经济体中国也正在经历经济增速放缓，全球石油需求前景并不乐观。

除了经济前景不明朗等因素，美国可能会释放战略石油储备促使市场人士担忧油价可能会出现大幅下跌。不过，有白宫官员已经表示，美国政府暂无释放战略石油储备的计划。

== 多重利空齐袭 未来油价往哪儿走？==
 

QE3提前透支 供大于求将压制油价弱势回落

自6月初起，美国二季度经济和就业数据转弱，希腊大选造成乱局，QE3预期快速高涨。虽然美联储在6月并未推出Q E3，但宽松预期成为商品影响主导因素，油价与美股的相关性，也从6月初的-0.2，快速升至0.95以上。9月13日，美联储如期推出QE3，油价连续两日冲高，但随后却出现了快速回落，这充分显示出预期已被提前透支。

短期来看，QE3难以成为油价上涨的实际推动力，因为目前供需基本面好转的可能性并不大。美国8月份汽油消费有好转迹象，但随着淡季到来，汽油消费逐步趋弱，同期美国工业生产趋缓，柴油消费持续回落，年底前预计同样不会出现好转。而欧洲随着经济的持续下滑，加之消费淡季的到来，需求仍将会持续降低。因此预计在年底之前，全球原油消费量将较三季度下滑20万桶/天。

但供应却在增长，和需求疲弱情况截然不同。一方面，南北苏丹在8月份达成共识，将于9月末重新复产；另一方面，沙特等海湾国家承诺将于年底之前持续增产，以确保油价维持于100美元以下。此外，10月份北海维修结束，产量将恢复至近一年高点199万桶。预计年底之前，全球原油供应量仍将有50万桶/天的增幅。

美国大选临近 油价或将维持低位

继8月24日美国共和党候选人罗姆尼在新墨西哥州严厉批评奥巴马的能源战略后，9月12日，罗姆尼再度就高油价向奥巴马“开炮”。目前随着美国大选临近，油价高企成为奥巴马连任的主要障碍之一。

中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示，在美国，原油价格关系国计民生，低油价是笼络人心拉选票的必要工具，因此每逢四年一度的美国大选年，油价必然要维持低位。

“未来国际油价可能保持在100美元左右的中位价格，在80美元至120美元区间震荡。相对而言，我更担心的是油价下行的风险。”陈凤英说。

国际油价连续四交易日走跌 国内油价下月连涨无望

随着国际油价连续四个交易日走跌，油价未来走势引发关注,机构预测国际油价继续走跌。中宇资讯分析师王金涛认为，对于大多数欧佩克国家而言，100美元/桶是其心理价位。美国释储传言未得到证实，沙特也放出信息说打压油价。欧佩克的表态对于原油市场是极大的利空。预计未来几个月，原油价格走势可能较为震荡。

国际油价若连连走低，国内油价也会受其影响，顺势向下。中宇资讯分析师桑箫表示，若原油以目前价位持续运行，计价期满22个工作日时三地原油变化率将回落至-3%以下。国内成品油市场操作心态受其打压，尽管商家挺价意愿强烈，但成品油价格仍将面临下行态势。若以目前原油水平持续运行至22个工作日（外盘10月9日）时，三地变化率会跌到-3.47%附近，成品油下调预期开始显现。