环比增加4.71% 天齐锂业综合毛利率攀升至历史峰值

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受益于市场需求暴增以及自身丰富的资源,天齐锂业(002466)今年二季度产品综合毛利率攀升至74.47%,达到2015年以来的峰值。8月23日,该公司发布的2016年半年度报告显示,报告期内,该公司实现营业收入17.06亿元,同比增长125.71%,归属于上市公司股东的净利润为7.47亿元,同比增长1722.50%。

由于锂产品市场自2015年下半年启动,而天齐锂业业绩自2015年第四季度才开始爆发,因而该公司今年上半年的财务指标同比出现大幅增长。

因此,关键指标的环比数据更具可比性,更能说明该公司的持续盈利能力的变化情况。中国证券报记者根据财报测算的数据显示,今年二季度,天齐锂业实现营业收入9.52亿元,环比增长26.26%;实现归属于上市公司股东的净利润4.63亿元,环比增长63.03%。其中,尤为关键的是该公司产品综合毛利率的变化。财务数据显示,今年二季度,天齐锂业营业成本为2.43亿元,产品综合毛利率为74.47%,较今年一季度增加4.71个百分点。对比2015年至今的季度数据,这一毛利率水平为其历史峰值。

天齐锂业将其业绩表现归因于外部需求暴增以及公司内部产能释放、产品质量提高。该公司目前拥有两个锂产品生产基地。一是四川射洪基地,总产能1.72万吨,其中碳酸锂总产能1.05万吨,氢氧化锂5000吨/年,无水氯化锂1500吨/年,金属锂200吨/年。二是江苏张家港基地,设计产能1.7万吨,报告期内除了正常检修外,已满负荷生产。

从现金流指标来看,亦可侧面反映锂产品市场的火爆。今年上半年,天齐锂业经营活动产生的现金流量净额为9.12亿元,同比增长175.34%。天齐锂业称,“报告期内公司销售收款政策收紧,先款后货,资金回笼良好,用经营现金流的盈余偿还借款,减少负债。”报告期末,天齐锂业预收款项为3773.59万元,同比减少47.80%。分析人士称,这或许表明,因市场价格波动较大,该公司已经不大面积接受远期合同交易。

至报告期末,天齐锂业应收账款为1.03亿元,应收票据为7.14亿元,均较期初大幅增加。

但该公司的存货并未大增。期末,该公司存货账面值为4.45亿元,较期初仅增长11.25%。从存货结构来看,51%为库存商品、26.43%为在产品、9.48%为原材料。

由于天齐锂业业绩对产品价格较为敏感,锂产品未来供需格局及价格表现将影响该公司后续盈利能力。8月23日,卓创资讯锂行业研究员曹苗苗在接受中国证券报记者采访时表示,2016年上半年国内电池级碳酸锂的价格整体呈现“先扬后抑”走势。1-5月份,供应紧缺,下游需求增速,价格一路上扬,在5月初达到16.2万元/吨年内高点,在经过一段时间的稳定后,市场货源紧张情况有所缓解,价格开始逐步回落。目前电池级碳酸锂市场主流成交价格在13-14万,低端成交价格在12-13万水平。

据卓创不完全统计,国内碳酸锂生产厂家(包括电池级和工业级)产能约在13.6万吨。曹苗苗表示,下半年碳酸锂走势情况需关注国家对新能源汽车补贴政策,目前业内主要有两种观点,一是若国家对于新能源补贴政策不到位,碳酸锂价格会持续回调,直至趋于一个合理稳定的价格区间,业内预估在10-13万水平。另一观点认为,在新能源汽车补贴政策出台后,受政策利好因素影响,碳酸锂下游需求仍有望出现转机,相对应碳酸锂价格会有反弹出现,但要想到达前期高位稍显困难。

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    【责任编辑:赵卓然】
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