天齐锂业:泰利森锂精矿产能可满足射洪和江苏基地满产所需

天齐锂业

5月15日,天齐锂业(002466)发布最新关系活动记录表披露,目前公司拥有的泰利森锂精矿产能份额可以满足国内射洪和江苏基地满产所需;随着2019年西澳氢氧化锂项目达产后锂盐加工能力提高,同时完成的泰利森锂精矿扩产项目能够满足需求。以下是详细交流互动情况:

一、证券事务代表付旭梅介绍公司2016年度及2017年一季度经营情况,具体内容详见公司定期报告。

二、董事会秘书李波就投资者关注的问题进行解读

1、锂资源禀赋决定了锂电产业链终端产品的品质和性能,因此如果锂资源的品位低、杂质较多,会增加加工环节的成本,降低锂盐产品的等级和品质的稳定性;尤其是在动力电池的应用中,下游客户对产品质量的要求必然传导到对上游的资源要求。

2、天齐坚持以销定产的同时,多年以来为下游高端客户提供定制化服务;正是由于拥有优质的资源和个性化的化工产品,公司的产品更能得到优质核心客户的认可,从而实现差异化竞争。

3、关于碳酸锂生产线转换为氢氧化锂的可行性,没有理论技术上的障碍,相当于把碳酸锂生产环节的主要设备、设施和技术路线推倒重建,还要重新申请必要的安全、环保等行政许可,而且建造成本、时间成本不可忽视;虽然碳酸锂的应用存量基数较大、增量相对低,随着储能领域的逐步成熟,未来市场空间值得期待;目前碳酸锂和氢氧化锂的价格差异还没有大到足以弥补这些成本。

4、行业趋势:宏观向好,微观竞争;我们仍然坚信目前处于新能源汽车行业长景气周期的上升阶段;同时国内重复投资严重,造成低端产能过剩,洗牌在所难免,行业格局重塑正在进行时。市场最终竞争依靠的是资源、技术和人才,拥有这些才能在竞争中保持优势地位,我们已经拥有了优质资源,高度重视技术革新(尤其是新能源汽车产业链领域的技术革新),广纳优秀人才,高起点开展技术研发。

5、关于市值管理,天齐坚持做自己擅长的专业领域,向既定的战略目标注入国际化的元素,包括资源国际化、技术国际化、市场国际化和人才国际化。

三、投资者提问环节:

1、问:公司战略中的渗透下游,是指公司会进入电池行业吗?公司2015、2016年度研发占比较低,怎么理解公司战略中技术化的提法?现在碳酸锂、氢氧化锂价格较高,给下游成本带来压力,长期来看是否会引导下游改变技术路线?张家港复产后产能将达到多少?如果国内2017年满产,澳洲锂精矿能否满足需要?公司签订长单,是否会错失涨价带来的利润?澳洲氢氧化锂基地开工典礼,特斯拉有没有派人参加?

答:(1)公司战略中,在下游使用渗透,意味着相较于上游资源和中游加工环节而言投放的精力和匹配资源相对更少,对资源和加工环节会更重视更聚焦,更加要求精雕细琢,所以用的是“夯实”和“做强”;如果下游有合适的优质项目或标的,公司也会考虑。

(2)2015、2016年度研发投入占比不大,并不意味着公司不重视研发;2017年已在成都天府新区成立子公司,负责打造“天齐锂业全球研发中心暨新能源产业投资总部项目”,该事项董事会已同意,管理层也在积极推动,正说明公司对研发、对技术越来越重视。

(3)关于锂电新能源的技术路线会不会被替代,理论上有这个可能性;但是我们预计未来十年内不会有新的技术路线工业化量产替代锂电技术。

(4)本次技改检修是张家港基地最后一次大规模的停产技改,预计完成后达到年产能1.7万吨。

(5)目前公司拥有的泰利森锂精矿产能份额可以满足国内射洪和江苏基地满产所需;随着2019年西澳氢氧化锂项目达产后锂盐加工能力提高,同时完成的泰利森锂精矿扩产项目能够满足需求。

(6)长期以来,天齐的产品定位为高端客户,客户忠诚度和市场占有率及客户依存度较高,公司和客户一道对行业形成深刻理解,越来越注重产品供应的稳定性和产品一致性,公司正在探索长单模式,上下游深度合作形成战略联盟,这将建立在双方对行业的理解、双方互信程度、市场成熟度等多种因素的基础上。至于是否错失涨价的利润,还需要辩证的看待。

(7)公司正在西澳建设的2.4万吨氢氧化锂项目,面对的就是国际主流的锂电新能源汽车产业市场。目前已有意向客户,主要是我们认为未来氢氧化锂需求翻番、增长潜力较大的客户,如果有具体的进展会向市场披露。

2、问:产品毛利率多少,能否长期维持?

答:公司年报已经披露,锂精矿毛利63%左右,锂化工的毛利率在74%左右。投资者在关注产品毛利率的同时,建议更加关注成本的稳定性和可控性;格林布什锂精矿成熟开采多年,成本可控,而且基于优质的资源禀赋,其成本相对于同行业较低;加工环节由于规模效应和技术成熟,加之原料资源优势和供应稳定,成本相较于同行业更加稳定可控。

3、问:目前碳酸锂市场供应紧张,公司将张家港基地选在5月份检修是基于何种考虑?

答:张家港基地地处华东沿海城市,冬季检修因为气候原因料液流动性差,不适宜检修;射洪按照惯例都是在春节期间检修,为更好满足市场对产品的需求,张家港基地错时检修更好。

4、问:目前不断有矿山在建设、投产,公司如何看待锂盐对矿山的磨合时间?

答:锂行业是一个比较细分的行业,相关技术人才较少,随着不断的矿山建设投产,人才摊薄的比较厉害。磨合时间不确定,因为这受到多种因素影响,比如矿的粗细,天齐江苏张家港基地以前使用凯特琳的矿,后来改用格林布什矿,因为格林布什矿更细,在张家港基地使用时锂回收率不够理想因此没有达产,能耗等也会消耗更多;铁含量也会影响磨合时间,如果矿中的铁含量太高,在煅烧过程中可能会有其他额外的影响,甚至影响大窑的寿命。公司张家港基地目前已经磨合了近两年,产线综合效果才逐步显现,其他锂盐厂对新矿的磨合还是要取决于矿的规格、品质、大窑的适应性以及建新厂的周期等因素。

5、问:请分析锂盐价格近期走势,并就4月底、5月初董事及高管抛售公司股票进行解释?

答:关于碳酸锂、氢氧化锂的产品价格走势,公司多次公开表态,我们长期看好锂盐行业未来发展;目前锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂的供应依然维持紧平衡状态。

关于高管减持,大家可以在公告中明确看到,董事、高管基于个人资金需求,只减持了部分可流通股份,并未清仓,说明大家是看好公司未来发展的,并且承诺未来十二个月内不减持。另外,也请大家注意,作为公司董事和高管,买卖公司股票受到法律法规的严格限制,可以买卖的时间段相较于二级市场的其他投资者非常少,因此基于其个人的资金需求在适当的时点减持合情合理。

6、问:关于盐湖,公司此前也曾经试图收购SQM,是否说明公司对盐湖技术突破对矿石提锂造成冲击这方面有所担忧?目前公司氢氧化锂供应紧张,公司为什么不考虑在国内建厂?

答:公司试图收购SQM,是基于对优质锂资源的战略追求;但盐湖里面除了锂以外,还含有其他化学元素,从目前较大的盐湖提锂公司来看,锂都不是他们最主要的业务,所以盐湖是需要综合开发利用的。盐湖提锂技术一直在持续改进,尤其是国内盐湖,我们认为要工业化量产、甚至为锂电新能源汽车产业持续稳定供货,还需要时间。

基于资源和加工的协同和战略需要,公司新的氢氧化锂项目建设在澳洲,但面对的是全球市场,包括国内市场。

7、问:泰利森锂精矿占锂资源供给的比例为30%,是全球占比还是全国占比?

答:根据历史数据,泰利森供应全球30%的锂资源。

8、问:公司2016年度两个收购项目失败,未来是否还会继续考虑类似收购?

答:公司不认为2016年度两个项目的收购失败,正是公司海外并购成熟有为、长袖善舞的体现;有客观原因,也有主动放弃的。未来如果有合适的项目公司肯定会考虑;截止目前,没有应披露而未披露的并购计划。

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    【责任编辑:赵卓然】
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