云南开远33MW林光互补项目 图/阳光电源

8月15日，阳光电源公布2017年半年度报告称，上半年，公司实现营业收入35.41亿元，同比增长48.68%，归母净利润3.69亿元，同比增长63.99%，扣非归母净利润3.36亿元，同比增长67.33%。

对于业绩增长，阳光电源表示，公司营业收入、营业成本同比稳步增长，主要原因系国内光伏市场受上半年政策驱动增长较快，海外市场拓展进一步扩大及分布式电站系统集成业务增长较快。

兴业证券行业研究员苏晨分析称：“2017年上半年公司光伏逆变器务业务收入同比增长39.8%至16.20亿元，原因系2017年“630”抢装拉动上半年新增装机量增速爆发，叠加2017海外新兴市场装机需求量增加。逆变器业务营收占比维持在45.7%，是公司业绩两大支撑点之一。”

中泰证券行业研究员邵晶鑫分析称：“受益于光伏上半年装机高景气，公司营收和利润实现高增长。”

邵晶鑫认为，由于今年光伏标杆上网电价下调幅度高达13%至19%，行业再次迎来“630”抢装浪潮，上半年光伏新增装机达到24.4GW，刷新历史新高。在国内光伏行业迅速发展的带动下，公司主营光伏业务快速增长。其中电站系统集成和太阳能光伏逆变器业务分别实现营业收入18.31、16.20亿元，分别同比增长53.42%、39.78%，分别占总营收的51.71%、45.76%。

“公司第二季度归母净利润为2.40亿元，同比增长130.90%，远超第一季度的6.59%的增速。这主要是由于今年抢装节奏不同造成的。”邵晶鑫如是说。

据报道，与去年3月份就异常火热的局面不同，受各省去年增补指标是否通过、用地受限等因素影响，今年前4个月，整个光伏行业相对平静，在4月末、5月初才突然爆发，迎来井喷行情，2017年的“630”抢装潮主要是在最后两个月爆发的。

邵晶鑫认为，公司下半年业绩可期。虽然今年630抢装潮较去年更为猛烈，但与去年不同的是，今年在领跑者计划、扶贫项目、分布式市场等需求的带动下，下半年国内光伏市场的需求依旧强劲。与此同时，公司今年重点拓展海外市场，上半年海外业务实现营收4.27亿元，同比增长52.88%，超过国内市场的营收增速，海外市场实现高增长。在国内需求强劲和海外业务高增长的背景下，下半年业绩值得期待。

邵晶鑫分析称，长远来看，公司将受益于在户用光伏和储能业务上的布局。由于在土地、消纳和电价方面的优势，分布式光伏得到迅速的发展，今年上半年分布式光伏新增装机7.11GW，同比增长2.9倍。另一方面，按照电力发展“十三五”规划，2017年至2020年分布式光伏的CAGR达到55%，因此2017年将是分布式光伏大发展的元年。公司积极布局户用光伏业务，将受益行业的快速增长。此外，公司积极布局储能业务，储能逆变器SC250KU顺利通过美国UL认证，这是国内兼具并网和离网功能的储能逆变器首次获得UL认证，意味着公司储能逆变器打开了进入北美市场乃至全球市场的绿色通道；而国内方面，据CNESA发布的储能年度产业研究白皮书，2016年公司在国内储能市场的占有率排名第一。目前随着电池等环节成本的降低，储能市场蠢蠢欲动，据CNESA数据，中国储能市场2017年Q2电化学新增装机同比大幅增长65%，随着储能市场空间的逐步打开，公司有望深度受益。

苏晨预计，公司2017年至2020年新增装机量空间将持续维持在40GW/年以上的水平，其中分布式占比不断提升，市场空间广阔。公司布局安徽、山东、浙江等中东部地区，借助区域优势，不断加速电站开发规模。截至2017年上半年，公司累计开发完成电站1194.4MW，其中扶贫项目242.4MW。

“受益装机中枢提升，公司逆变器出货及电站开发进程加快，储能与电控业务蓄势待发，有望驱动业绩持续超预期。”苏晨如是说。