4、毛利率维持高位水平

2015年、2016年及2017年，公司综合毛利率分别为38.64%、43.70%和36.29%，毛利率略有下滑，但是显著好于价格下滑幅度，主要是的得益于成本的持续降低和生产效率提高，如电池单位制造电耗大幅降低等。

图：锂电池和锂电材料单位耗电量显著降低

4、持续加大对研发的投入

2015-2017年公司研发费用分别为2.8亿元、10.8亿元和16亿元，占主营业务收入的比例分别为4.96%、7.39%和8.37%，持续加大对研发的投入表明公司对研发的极为重视，同时的研发投入占比也远高于一般锂电池公司，当然2017年的高额研发投入，也一定影响了公司扣非后净利润，所以无需过分担忧2017年扣非净利润下滑。

图：公司持续加大对研发的投入

图：公司研发人员占比高达23%

5、客户依赖度显著下降

2016-2017年公司前五大客户没有太多的变化，基本都是宇通集团、普莱德（北汽新能源）、吉利汽车、金龙汽车和中国中车，仅金龙汽车和中国中车两家排名第五的公司略有变化，国内新能源客车龙头和乘用车龙头均为公司客户，值得一提是，前五家公司的依赖度和收入占比显著下降，如宇通收入占比从34.1%下降为18.5%，普莱德从18.6%下降为11.5%，前五的集中度从79.5%下降为51.9%，表明公司客户广度不断提升，侧面也反映国内越来越多整车公司加入新能源行业。

6、前五大供应商-反映三元出货量显著增加

2016年泰丰先行（北大先行）和德方纳米为公司前五大供应商，这两家公司主要产品为磷酸铁锂正极，而2017年格林美、振华新材料、GlencoreInternationalAG（嘉能可）则跃居为前五大供应商，格林美和振华新材料主要产品为三元正极，而GlencoreInternationalAG（嘉能可）是全球最大的钴贸易商，前五大供应商中材料供应商的变化一定程度表明公司在2017年三元电池出货量大增。另外，科达利依然稳稳占据第一大供应商的位置，先导智能也稳定在前五供应商行列，且2017年贡献5.9亿元，同比增加20%左右。

图：三元材料及钴等公司进入前五大供应商行列

宁德时代在2017年出货量跃居全球第一，超越松下，中国独角兽登上全球舞台，推荐宁德时代供应链。

电解液：新宙邦、天赐材料

湿法隔膜：创新股份

锂电设备：先导智能

正极材料和前驱体：格林美

电池结构件：科达利