细数国内多晶硅上市公司及其投资价值分析

随着信息技术和太阳能产业的飞速发展,全球对多晶硅的需求增长迅猛,价格以及多晶硅股票也随之暴涨。自2006年以来,受市场虚高价格与短期暴利诱惑,我国掀起了一波多晶硅项目的建设高潮,相关多晶硅上市公司规模与投资堪称世界之最。2008年在金融危机影响下,多晶硅价格暴跌,从最高时的四五百美元/公斤,跌至最低至每公斤五六十美元。如今随着海外市场复苏,多晶硅进入新一轮投产热,而资本市场涉及多晶硅上市公司也将受益。

多晶硅,是单质硅的一种形态。熔融的单质硅在过冷条件下凝固时,硅原子以金刚石晶格形态排列成许多晶核,如这些晶核长成晶面取向不同的晶粒,则这些晶粒结合起来,就结晶成多晶硅。其主要利用价值在太阳能的利用上,单晶硅和多晶硅也发挥着巨大的作用。虽然从目前来讲,要使太阳能发电具有较大的市场,被广大的消费者接受,就必须提高太阳电池的光电转换效率,降低生产成本。从目前国际太阳电池的发展过程可以看出其发展趋势为单晶硅、多晶硅、带状硅、薄膜材料(包括微晶硅基薄膜、化合物基薄膜及染料薄膜)。

近年来,在中央政府大力推广新能源政策的支持下,各地方省份也是积极跟进,培养优势产业。江西省抓住机遇,凭借粉石英(硅材料主要原料)储量全国第一的资源优势,出台多方面措施保障光伏产业发展。短短3、4年间,使得一大批光伏产业上下游项目迅速在江西集聚,成为中国重要的光伏产业基地。以新余为主产地、以赛维LDK和盛丰能源为核心企业的产业带具有较强的生产能力,初步建立了从硅料、硅片到太阳能电池组件及配套产品的完整产业链,拥有了对外合作的有效途径和一批关键人才,在国内已具有较明显的规模优势和市场竞争力。

多晶硅产业发展预测

高纯多晶硅是电子工业和太阳能光伏产业的基础原料,在未来的50年里,还不可能有其他材料能够替代硅材料而成为电子和光伏产业主要原材料。

随着信息技术和太阳能产业的飞速发展,全球对多晶硅的需求增长迅猛,市场供不应求。世界多晶硅的产量2005年为28750吨,其中半导体级为20250吨,太阳能级为8500吨。半导体级需求量约为19000吨,略有过剩;太阳能级的需求量为15600吨,供不应求。近年来,全球太阳能电池产量快速增加,直接拉动了多晶硅需求的迅猛增长。全球多晶硅由供过于求转向供不应求。受此影响,作为太阳能电池主要原料的多晶硅价格快速上涨。

中国多晶硅工业起步于20世纪50年代,60年代中期实现了产业化,到70年代,生产厂家曾经发展到20多家。但由于工艺技术落后,环境污染严重,消耗大,成本高等原因,绝大部分企业亏损而相继停产或转产。到目前为止,国内有多晶硅生产条件的单位有洛阳中硅高科技有限公司、峨嵋半导体材料厂(所)、四川新光硅业科技有限责任公司、亚洲硅业(青海)有限公司4家企业。

中国集成电路和太阳能电池对多晶硅的需求快速增长,2005年集成电路产业需要电子级多晶硅约1000吨,太阳能电池需要多晶硅约1400吨;到2010年,中国电子级多晶硅年需求量将达到约2000吨,光伏级多晶硅年需求量将达到约4200吨。而中国多晶硅的自主供货存在着严重的缺口,95%以上多晶硅材料需要进口,供应长期受制于人,再加上价格的暴涨,已经危及到多晶硅下游众多企业的发展,成为制约中国信息产业和光伏产业产业发展的瓶颈问题。

由于多晶硅需求量继续加大,在市场缺口加大、价格不断上扬的刺激下,国内涌现出一股搭上多晶硅项目的热潮。多晶硅项目的投资热潮,可以说是太阳能电池市场迅猛发展的必然结果,但中国硅材料产业一定要慎重发展,不能一哄而上;关键是要掌握核心技术,否则将难以摆脱受制于人的局面。

作为高科技产业,利用硅矿开发多晶硅,产业耗能大,电力需求高。目前电价已成为中国大多数硅矿企业亟待突破的瓶颈之一。因此中国大力发展多晶硅产业,亟需在条件成熟的地方制定电价优惠政策,降低成本。

由于需求增加快速,但供给成长有限,预估多晶硅料源的供应2007年将是最严重缺乏的一年,预计到2009年,全世界多晶硅的年需求量将达到6.5万吨。在未来的3至5年间,也就是在中国的“十一五”期间,将是中国多晶硅产业快速发展的黄金时期。

涉足多晶硅生产的十大上市公司

1.南玻a(000012):

总股本/流通股:118796万股/38746万股a股、44858万股b股;

2006年10月已在湖北宜昌开工建设总投资高达60亿元的多晶硅项目,规划占地面积为1500亩,一、二、三期工程统一规划布局,总规模为年产5000吨高纯多晶硅、450兆瓦太阳能电池组件,年销售收入约100亿人民币。其中,一期工程拟投资1.5亿美元,建设年产1500吨高纯多晶硅生产基地,占地约500亩,包括太阳能级和电子级高纯多晶硅材料及太阳能硅片等产品,建设周期约为18个月。南玻集团宜昌硅材料基地是由南玻与香港华仪有限公司、宜昌力源科技开发有限公司共同投资建设的以生产高纯多晶硅为主的新材料项目,南玻集团绝对控股。该项目已被列入湖北省“十一五”三大重点项目之一。随着宜昌南玻高纯多晶硅材料项目的开工建设,南玻集团将在全球多晶硅产业乃至整个太阳能产业中占有重要一席,并将形成以多晶硅材料为龙头的“多晶硅材料-硅片-电池片-太阳能电池”完整的产业链。

2.江苏阳光(600220):

总股本/流通股:96397万股/63686万股;

控股65%的宁夏阳光硅业有限公司多晶硅项目一期1500吨生产线已于2007年4月在宁夏石嘴山正式开工建设,一期生产线投资15亿元,计划2008年年底竣工投产。公司拟总投资40亿元人民币,建成年产4500吨多晶硅的能力,建设周期为4年,分二期投资建设,一期生产线达产后,2009年启动二期3000吨生产线的建设,并计划于2010年12月实现年产多晶硅4500吨的规模。宁夏阳光硅业有限公司系由江苏阳光、宁夏东方有色金属集团有限公司、宁夏电力投资集团有限责任公司三方共同出资组建的主营多晶硅、单晶硅原料和产品以及太阳能电池等制品的高新技术企业,其出资比例分别为65%、25%和10%。该项目技术和工程设计合作方为中国成达工程公司。成达公司始建于1955年,是以设计为主体实行工程总承包的国际型工程公司。2002年开始承担的四川新光硅业公司1000吨/年项目的设计任务,该项目已于2007年2月26日成功投产,产品质量达到电子级,这是我国首套千吨级多晶硅工业化装置,它的投产标志着我国已掌握并拥有了千吨级多晶硅的设计和生产技术。

3.特变电工(600089):

总股本/流通股:85404万股/57619万股;

该公司2008年初与峨嵋半导体研究所、特变集团、上海宏联公司签署了《特变电工多晶硅公司出资协议书》,拟共同投资设立特变电工多晶硅有限公司,注册资本4亿元,公司拟投资3亿元,占多晶硅公司注册资本的75%,多晶硅公司拟建设1500吨/年太阳能级多晶硅项目。多晶硅公司的技术由峨嵋半导体以技术许可及服务方式提供,多晶硅公司向峨嵋半导体支付技术许可及技术服务费合计8000万元人民币。作为上述投资的条件之一,公司将与峨嵋半导体材料厂以项目合作方式共同在乐山建设120兆瓦太阳能光伏产业项目,该项目固定资产投资10亿元,公司向该项目提供1亿元人民币的建设资金,并对该资金支出进行监管。

4.航天机电(600151):

总股本/流通股:74854万股/29872万股;

2007年5月,该公司全资子公司神州新能源在内蒙古呼和浩特金桥经济开发区投资设立了注册资金1亿元的内蒙古神州硅业有限责任公司,并拟在内蒙古呼和浩特建设1500吨/年多晶硅项目,总投资约18亿元。

后通过增资扩股,已引进上海航天工业总公司作为硅业公司的股东,上海航天工业总公司以现金出资方式向硅业公司增资1.6亿元。本次增资后,硅业公司的注册资本达到2.6亿元,上海航天工业总公司持有61.54%的股份,神州新能源持有38.46%的股份。上海航天工业总公司目前为航天机电的控股股东。

此外,该公司控股70%的上海太阳能科技有限公司已与德国ConergyAG公司签订了太阳能光伏组件供货合同,合同总金额7800万欧元。太阳能公司成立于2000年,主要从事地面太阳电池及光伏发电系统产品的研发。目前,年组件生产能力达到80兆瓦,并规划在“十一五”期间投入3.2亿元建设世界一流的太阳能工程技术中心,在此基础上建成100兆瓦太阳电池组件和100兆瓦太阳电池单体生产线。太阳能公司目前已成为国内最大的太阳能产品技术研发和生产销售公司,不仅建造了全国第一座10千瓦太阳能电站,而且建造了全国最大的太阳能设施生产新厂房。

5.天威保变(600550):

总股本/流通股:73000万股/35770万股;

该公司的控股子公司天威英利拥有全套的太阳能硅片、电池和组件生产线,因此天威保变是目前国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业。该公司目前持股35.66%的四川新光硅业科技有限责任公司,其在建项目投产后可年产多晶硅1260吨。新光硅业成立于2005年10月,是四川省西部大开发的一号工程,其承建的1260吨/年多晶硅项目是原国家发计委唯一批准建设的高技术示范性产业化项目,项目概算总投资约12.9亿元,已于2007年2月26日投料试车成功,并计划2007年全年累计生产200吨。四川新光硅业的注册资本为3.085亿元,其中四川投资集团原持有四川新光硅业38.9%的股份,为第一大股东,现已将股权全部转让给川投能源(600674);天威保变持有其35.66%的股权,为其第二大股东。

2007年12月,该公司与乐山电力签署了关于在乐山市新建3000吨/年多晶硅项目的《出资人协议》,投资组建了乐电天威硅业公司。,其注册资本为5亿元人民币,实收资本为1亿元人民币。其中该公司对其注册资本出资额24500万元、实收资本出资额4900万元,持股比例为49%。2008年2月,乐电天威硅业公司已与美国多晶硅设备工程公司签订了乐山3000吨/年多晶硅项目设备采购合同,合同总价款近4000万欧元。该多晶硅项目预计总投资22亿元。

2007年12月,该公司还与四川省投资集团有限责任公司、四川岷江水利电力股份有限公司签署了关于在成都市新津新建3000吨/年多晶硅项目的《出资人协议》,三方在原四川川投硅业有限公司的基础上通过股东转让股权和增加注册资本的方式组建了天威四川硅业有限责任公司,天威硅业注册资本和实收资本分别为人民币94500万元、47250万元,其中,该公司对其注册资本和实收资本的出资额分别为48195万元、24097.5万元,持股比例为51%。该项多晶硅项目预计总投资27亿元。

6.通威股份(600438):

总股本/流通股:68752万股/34337万股;

2008年2月,该公司宣布出资1.91亿元收购四川永祥股份有限公司50%股权,成为了永祥公司的第一大股东,永祥公司的业务遂成为其“第二大主业”。永祥公司主要资产包括了年生产能力为12万吨的pvc项目,以及利用pvc电石渣年产75万吨的水泥生产线(预计将于今年7月建成投产);另控股60%永祥硅业(2007年2月已建成了年设计能力为5000吨的三氯氢硅及其系列产品生产线),同时100%地控股了四川永祥多晶硅有限公司(正在建设年产1000吨多晶硅项目)。

永祥公司预计在2008年6月达产一期1000吨/年多晶硅项目,其3000吨生产线预计在2009年6月达产,公司的长远达产目标是10000吨/年。在达产3000吨以前,该公司称项目不需要融资。在2月24日进行的公司2008年投资者交流会上,其董事长刘汉元表示永祥一期1000吨多晶硅项目中,200吨实验生产线将于2008年3月底进行试生产,最迟6月份正式投产。而另一条800吨生产线将于2008年6月底完工,7月底投产。四川永祥10000吨多晶硅项目由一期1000吨生产线和二期3个3000吨生产线组成。在完成一期1000吨生产线后,二期首个3000吨生产线将很快上马。二期后两个3000吨生产线的建设用地将于3月中旬落实,计划分别在2009年初和年底完成两个3000吨生产线的投产。该公司董事长刘汉元认为多晶硅市场前景广阔,通威做多晶硅无论在人才、技术、市场、管理、成本都有领先优势,97%以上不会有太大问题。刘汉元还透露,到目前为止,四川永祥已与2家以上境外上市的国内企业签署了5年多晶硅采购的战略协议,预收现金2到3亿元。

据介绍,在未来几年内,永祥股份最终将形成年产1万吨多晶硅、15万吨三氯氢硅、100万吨pvc、250万吨电石渣综合利用水泥的生产规模。

7.岷江水电(600131):

总股本/流通股:50413万股/31221万股;

2007年12月,该公司和天威保变、川投集团签署了协议,对注册资本为1亿元的原四川川投硅业有限公司增资到9.45亿元并同时更名为天威四川硅业。其中发起人股东四川省投资集团有限责任公司持股为35%,天威保变持股51%,岷江水电以货币方式出资人民币13230万元,持股14%。天威硅业的主要任务是投资建设新津3000吨/年多晶硅项目,项目拟定总投资约27亿元。除三方直接出资9.45亿元外,天威硅业将通过三方按出资比例提供担保向银行贷款或向股东融资17.55亿元。天威硅业项目预计建设期为2年,第5年达到其设计生产能力。

新津3000吨/年多晶硅项目的建设,主要将依托新光硅业,该公司将按市场规则提供相应的技术和工程建设支持,或由新光硅业负责项目承(代)建工作。岷江水电表示,新光硅业建设的1260吨/年多晶硅生产装置又引进了国外技术,目前已经投产,为项目的建设打下了较为可靠的基础,但由于项目建设期和达产期较长,无法准确预计项目回收期和收益情况。

8.川投能源(600674):

总股本/流通股:49129万股/22430万股;

因原拟定的以新光硅业38.9%股权为目标资产而进行非公开发行的条件不成熟,该公司2007年12月确定以自筹资金和持有的四川巴蜀江油燃煤发电有限公司(注册资本为47600万元,公司出资6000万元,占12.6%股权;目前该公司对其投资的账面余额为3489万元)全部股权作为支付对价,收购控股股东四川省投资集团有限责任公司持有的新光硅业38.9%股权。本次股权收购所涉及资产以2007年10月31日为评估基准日,上述股权作价均按评估值协商确定,初步作价为人民币38696万元。收购完成后,该公司将持有新光硅业38.9%的股权。

新光硅业承建的1260吨/年多晶硅项目是原国家计委以有关文件唯一批准建设的高技术示范性产业化项目,是目前国家正式批准立项建设的中国最大的多晶硅生产项目。项目概算总投资约12.9亿元人民币,并已于2007年2月26日投料试车成功。据介绍,2007年新光硅业生产了228吨多晶硅,主业利润达8000万元,加上其他非经营性收入,新光硅业利润可达1亿。川投能源董事长黄顺福表示,新光硅业2008年净利润达到此前预测的5亿元相当有把握。

新光硅业的主要产品多晶硅是太阳能电池的核心原料,而江浙一带已经上马了许多太阳能光伏产业的后端项目,对多晶硅的需求较大,由此判断,新光硅业的高利润现状将可维持几年时间。该公司大股东还承诺新津项目也将适时注入。2007年12月底,总投资达27亿元的新光硅业二期新建3000吨/年多晶硅项目在成都新津开工,其中川投集团持股35%。川投集团承诺将在条件成熟时,以适当的方式将新津项目按法定的程序注入川投能源。

9.乐山电力(600644):

总股本/流通股:32648万股/24386万股;

该公司于2007年12月1日与天威保变签署了《新公司出资人协议》,双方约定共同投资组建新公司,将负责建设和经营乐山3000吨/年多晶硅项目,该项目预计总投资约22亿元。新公司注册资本为5亿元人民币,其中公司以现金方式自筹资金出资25500万元,占新公司注册资本的51%。乐山项目投资期预计为两年,第三年投产,第四年当年生产负荷达到设计能力的80%,第五年直至以后生产负荷为100%。

2008年2月,乐电天威硅业科技有限责任公司已与多晶硅设备工程公司(在美国加州注册)签订了3000吨/年多晶硅项目的设备采购合同。根据该份合同,多晶硅设备工程公司将向买方提供年产能为3200吨的还原炉、热氢化炉、配套的电源调整控制柜,包括(但不限于)其备品备件、技术资料、以及买方现场的冷调试(单机调试)、热调试(系统调试)和其他技术服务,合同总价款近4000万欧元。

此外,乐山电力还参股了四川新光硅业科技有限责任公司,投资250万元,持股比例为0.80%。

10.桂东电力(600310):

总股本/流通股:15675万股/6072万股;

2007年媒体曾报道,按照广西壮族自治区和贺州市的发展规划,该公司将和广西星光企业集团公司合作生产1000吨/年高纯度多晶硅。广西星光企业集团公司是国家大型企业,其下属的贺州市星光硅业有限公司是中国广西金属硅生产企业,同时,广西及贺州地区有丰富的用于生产硅的石英石资源,该公司与其合作生产多晶硅将具有矿产资源、电力供应、水力资源等多方面的优势。但其项目的具体进展情况不明。

此外,银星能源(000862)也曾宣布投资产能1000吨/年太阳能电池等级多晶硅项目,但无进一步的信息。

从上述十个上市公司从事多晶硅项目的简要进展情况看,可以判断近期应当关注的从事多晶硅项目的五个主要公司是川投能源、天威保变、通威股份、南玻a、江苏阳光,长期应当关注的是通威股份、天威保变、南玻a,航天机电,其原因除了多晶硅的生产规模之外,还在于其今后产业链的是否完整与完善。

11、其它从事太阳能光伏产业的上市公司

除了上述涉足多晶硅即上游产品的上市公司外(部分也从事下游产品的生产),其它涉足光伏产业下游产品的上市公司主要有:有研硅股(600206)、交大南洋(600661)、风帆股份(600482)、力诺太阳(600885)等。

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    【责任编辑:肖何】
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